去(2012)年一枝獨秀的債券市場，今(2013)年吸金魅力大減，尤其是公債與投資等級債呈現「跌跌樂」的局面，導致投資人紛紛變心擁抱股市。不過市場專家分析，若第2季經濟發展優於預期，高收益債後市「漲」相佳，外加違約率下降，投資人可減持防禦性債券，適度加碼配置風險性債券部位。
根據蘇格蘭皇家銀行(RBS)的全球基金資金流向顯示，去年高達4,957億美元流入債券相關基金，比例占80.97%，而股票型基金僅1,165億美元，明顯黯淡不少。不過今年風向球出現轉變，流往股票型基金的金額已高於去年全年，總計2,120億美元，債券基金被瓜分737億元，吸金力大減至28.8%。
受到美債殖利率反彈與股市強漲因素影響，去年春風滿面的債券市場確實落寞不少，尤其公債與投資等級債表現最疲弱，今年以來的跌幅達0.66%至3.34%，引發不少資金從防禦公債撤往高收益債市或股市。摩根大通估計，今年債市發行量將較2009年至2011年平均減少3成，公債更將降至4成。
中國信託投信總經理于蕙玲認為，美國聯準會(Fed)緊踩寬鬆政策油門，力抗財政懸崖變數，預期公債殖利率反彈空間有限，估計在1.8%至2.2%間盤整。不過，若第2季經濟擴張力道優於預期，股市持續向上衝刺，偏好風險性資產氛圍發酵，可望推升高收益債漲勢，但恐加重公債與投資級債承壓。
于蕙玲指出，今年債市不容易再出現以往齊漲的榮景，建議可採取複合式債券組合基金投資方式，若全年經濟穩步復甦，宜減碼防禦性債券，加碼風險性債券。合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民則認為，檢視以往經驗，高收益債受歐美問題影響的關聯性相對較低，可按個人風險承受度調配比重。
合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱強調，2月全球高收益債的實際違約率從2%降至1.6%，預計企業獲利好轉，可再帶動高收益債利差收斂。保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙也主張，新興國家信評調升風潮持續上演，規模發展仍存有相當大的成長空間，中長期展望看俏，可適度配置。
【2013-03-25 卡優新聞網】https://www.cardu.com.tw
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